第五课成交量(下)-绝对换手率

在我们最常见到的股价走势图中，成交量由柱形图来表示，而相应的刻度线是由电脑自动调整的。

如果我们看到一根长柱子就认为该股“放量”了，而不去仔细看清相应的刻度，就很容易把小量误认为大量，也可能由于大量持续出现而放松警惕。

彻底解决上述问题的方法是，把成交量全部换算成换手率，并找出“放量”和“缩量”的客观标准，然后以这一客观标准来衡量市场交易的活跃程度。

将成交量换算成换手率的工作，可以由电脑代劳，许多分析软件中都有换手率指标，只是个股流通盘的大小需要设定和维护，这点工作是不能逃避的。

一旦我们启用换手率代替成交量，立即就会对每只股票的活跃程度有更清晰的了解。

我曾对中等活跃的交易日深沪股市中所有A股的换手率进行了统计，并把它们按换手率的大小分配到相应的区间中，想看看换手率的正常分布情况，结果如下(图05-01)：

通过这个简单的统计分析，我们可以发现，在一个市场中等活跃的时候，大量股票的日换手率集中在1%〜2%之间，大约70%的股票的日换手率低于3%。也就是说，3%是一个重要的分界,3%以下的换手率非常普通，表明没有大资金在其中运作。换手率在3%〜7%之间的股票占总数的22%,当换手率达到上述数值时,说明该股已进入活跃状态，应该引起我们的注意。7%〜15%的日换手率比较少见，属于高度活跃状态，一般来说这些股票已经广为市场关注。日换手15%以上是很极端的情况，这类股票只占市场总数的2%左右，对它们必须做特别的分析，也许这些股票目前正是市场焦点，也许主力握有大量筹码，可以尽情对敲放量。

所以，我们可以依据换手率的高低把股票活跃度分成三个级别：

第一类：冷清(换手率＜3%)：

有两种可能，一是该股没有活动的主力，属于散户行情，另一种情况是主力已经高度控盘，而他现在并不想吸引大家跟风买进。我们来看两个实例。

下图(图05- 02)显示000921科龙电器2000年上半年的走势，换手率很少超过3%,这是散户行情，没有大主力进场。当时很多人认为这是只好股，一定有人炒，但我们应该相信实际走势。到后来公布了业绩，大家才知道它不像想象的那么好。

另一种交易冷清的情况见图05-03,该股曾经放出巨大的成交量，但现在高位以极小的换手率横盘，主力高度控盘了。他不放量，说明他并不想出货。

第二类：活跃(换手率在3%至7%之间)

表示有主力正积极活动(受消息刺激时不算)，他的意图是什么，必须结合前期走势来判断。比如图05-04中的股票，温和活跃的换手率说明主力正得心应手地调控股价，营造上升通道。

第三类：热烈(换手率大于7%,常常超过10%)

这时候筹码急剧换手，如果发生在高位，尤其是在高位缩量横盘之后，很可能是主力出货，这时往往有相应的消息配合，如果发生在低位，尤其是通过第一个阻力区的时候，很可能是强庄积极进货。

看下面这张图(图05-05),该股以15%的换手率通过前期高位24元，而此时股价距离底部才20%,可以判断为强庄积极进货。

你看出来了吗？它是2000年2月份的中关村。

当然，“热烈”的换手率不一定是好事，再看下面的图05-06,同样是这个中关村，在上涨超过100%之后，又连续出现大于9%的换手率。

注意！这时候股价只是大幅振荡，涨幅却不大，这不是主力出货又是什么呢？

在日常选股过程中，我们可以把10日平均换手率大于3%作为一个基本条件，对于达不到这个标准的股票可以少些关注，重点研究那些比较活跃的股票，这样可以节省大量时间精力，选股效率大大提高(当然，对高度控盘的股票要另外注意)。尤其对于那些10日平均换手率大于5%的股票，如果缩量至换手率低于3%,应重点关注。

云海闲情：橡树和芦苇

《伊索寓言》

一棵很大的橡树被飓风连根拔起，飞过一条小溪，落在芦苇丛中。橡树对芦苇说：“我觉得很奇怪，像你们这样轻柔的身体，怎么没有被狂风摧折呢?”芦苇回答：“因为你去和狂风抗争，所以你失败了。我们却相反，即使在微弱的风中，我们都随风弯曲自己的身体，所以能避免摧折。”

《道德经》

人之生也柔弱，其死也坚强，万物草木之生也柔脆，其死也枯槁。故坚强者死之徒，柔弱者生之徒。是以兵强则不胜，木强则兵。强大处下，柔弱处上。

中西文化中常常有惊人相似的智慧，也许这正是人类智慧的共同光辉。从上面这两段经典的文字中，我们再次领悟到自身个体的弱小和顺应潮流的生存之道。在股票市场上，单个的投资者，不论他是散户还是主力，与市场相比都是弱小的。也许主力自诩为橡树，但当他一意孤行，逆势而为的时候，终归难逃厄运；也许我们弱小如芦苇，但只要顺应趋势，不固持偏见，就能与飓风共舞。